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美股入门:你应了解的一些美国投资理念_股票投资入门与技巧个人理

时间:2018/3/23 20:28:05 点击:

  核心提示:相比世界其它投资者,美国投资者更趋向于认为进行投资就代表获得了企业一部分所有权。虽然有部分美国人也交易频...
股票投资入门与技巧个人理

  相比世界其它投资者,美国投资者更趋向于认为进行投资就代表获得了企业一部分所有权。虽然有部分美国人也交易频繁,但总体上美国人的所有者观念比其它国家更根深蒂固。经济发展和投资者心理都影响股价,但相比其它国家,经济发展在美国对股价影响力更大。

  我用了很多的投资术语来阐述美股投资,这是因为美股市场是巨大、复杂的,市场上也逐渐形成了多种多样的投资风格。每种投资风格都几乎形成了一个小型的文化体系,就像一支运动队有它的粉丝一样,一种特定的投资风格也会有其狂热的追随者,并且那些追随者对他们的投资风格才是“恰当的”这一点深信不疑。但其实存在最好的投资风格吗?

  相比世界其它地区的投资者,美国投资者更趋向于认为他们进行股票投资就代表他们获得了企业一部分的所有权,他们以此为傲。虽然有一部分美国投资者也交易频繁,但总体上,美国人更偏向于认为既然他们投资了某个公司股票,那么他们就是企业的所有者,至少这种观念要比其它国家投资者更根深蒂固一些。经济发展状况和投资者心理都能影响股价,但相比其它国家,经济发展状况这一因素在美国对股价的影响力更大。实际上这是一件好事,因为相比预测投资者的心理活动,预测经济发展前景会更容易。

  1、成长投资:投资销售业绩有望上涨的企业的股票,企业在增加了它的利润之后,它的股价就可以相应地上涨了。这是最容易理解的投资风格。比如特斯拉(Tesla[微博])和领英(LinkedIn)这两个公司发行的股票就是美国典型的成长型股票。通常成长型投资者不担忧以低价买入这类股票,他们更关注的是股票未来的令人满意的表现。

  *正面评价:成长投资可以产生丰厚的收益。通常只有成长型投资者才会说某只股票的收益率高达1000%甚至5000%。其它的投资风格是很难有这么大的收益率。

  *负面评价:从平均水平来看,成长投资的收益率没有价值投资的那么高。成长投资的问题就在于这种投资风格太流行了,过多买入者推动了股价的上涨,可能有一个最终的企业成为大赢家,但失败者也会有数十或数百之多。

  *需要培养的重要技巧:如果你不再通过揣测来进行成长投资了,那么在企业成为真正的大赢家之前,确定哪些企业才是最终的大赢家,就是你需要具备的能力。

  2.价值投资:价值型投资者就是以尽可能低的价格买入股票。他们更喜欢投资现阶段股价很低,但发展潜力巨大的公司的股票。他们会对股票内在价值进行估值,在发掘到交易价低于其估值的、交易活跃的那类股票后才买入,然后他们就期待它们的股价可以上涨。价值型投资者可能也会通过估算企业的未来现金流量,或只简单地运用好比市盈率倍数这样的指标来评估某只股票的价值。他们认为在投资者的情绪化时期,市场是反应过度的,所以他们试着买入那些冷门的、可能被市场过度冷落的股票,他们也希望是市场低估了发行这类股票的公司的未来的发展潜力。

  *正面评价:从平均水平来看,价值投资比成长投资表现更佳。一项著名的学术研究——“反向投资、外推及风险”(Lakonishok, Schleifer, and Vishny, 1994)也表明,市盈率低的、交易量增速缓慢的“价值型”股票的投资价值高于有高市盈率的、交易量增长率每年为11%的“很有魅力的”股票的。

  *负面评价:价值投资依赖于估值,而且进行的估值出错的可能性还很大。因为价值投资者(所有的投资者都是这样)并不能确切地知道股票会在什么时候出现低谷或最佳的表现,所以他们经常在股价还在下跌时已过早地买入股票,在股价还在上涨时已过早地卖出股票。

  *需要培养的重要技巧:价值型投资者需要具备买入不被大多数人看好的、不流行的股票的勇气,并且在企业渡过难关期间持续持有它们的股票。当涉及某个公司的所有的文章和分析都持消极观点时,和大众的主流思想背道而驰可能是很艰难的,但那正是价值投资的会有收益的原因所在。

  3、从宏观经济的角度进行投资:如果你听到某个投资者在交流中谈到“货币”、“国内生产总值(GDP)”和“工厂订单”,那么跟你交流的很可能是个“宏观经济”投资者。但事实上,只有大型的、专业的投资者中的少数人属于纯粹的宏观经济投资者。由于宏观经济事件是很容易理解的,也因为它们几乎对所有类型的投资都能产生细微的影响,因此财经新闻喜欢讨论关于宏观经济的话题。宏观经济投资者更偏爱于投资股票基金(并不是个股)、债券、货币、房地产及利率等。

  *正面评价:这种投资风格很容易理解。因为从宏观经济的角度进行的投资涉及到基金投资或者群体投资,所以投资者们不需要深入研究个股。

  *负面评价:这种投资风格是把几个赌注押在好比货币或利率的变动情况上,它的风险还是挺大的,这也使得更难界定这种投资是依靠运气还是技巧。

  *需要培养的重要技巧:具备预测一些东西的能力,比如是利率、政府会采取的措施和公共支出的模式等。要具备这种能力是很难的,几乎是不可能的。

  4、技术分析型投资:指在决定买入或卖出股票前,会寻求某只股票价格和交易量的变动模式。通常,是看股价的变动模式或变动周期,或是将股价最近的变动情况跟以往的进行比较,再或者是将某只股票最近的股价变动情况跟其他股票的进行比较。多数技术分析师们都认同这一观点:市场的波动性,或市场运转具有某种规律性都是由投资者心理造成的。

  *正面评价:学术研究已表明,变量是投资里一个合理的要素,因此所做的某些方面的技术分析或许是有意义的。真正推动市场运转的两股力量是人类的心理和逆转,技术分析师们也正试图利用这两股力量。

  *负面评价:技术分析只是找出已出现的变动模式或变动周期,这些都是偶发性的,并且现时模式和周期并不能预示股价未来的变动情况,因此很多分析师认为技术分析并不科学。

  *需要培养的重要技巧:把技术分析是否有意义这一争议先放一边。很多技术分析师会建议这种投资风格的追随者们需要掌握的一门重要的技巧就是忽视投资者的情绪变化,正确地遵循系统的交易原则。

  最佳投资:投资一些优质公司的股票,并长期地持有它们。股价便宜不是很重要的,最重要的是股票的质量。

  量化投资:对冲基金投资常运用这种投资风格。量化投资会借助各种数学模型预测资产价格。

  股息投资:股息投资是指投资那些每年以现金的形式派息的公司的股票。在美国,这类股票很受退休人士青睐。

  按合理的价格增长投资(GARP):这种投资风格是成长投资和价值投资的混合体,这种投资风格的投资者会希望在低价时买入股票。这种投资通常应用在这类公司的股票上:它们没有最著名的、高速发展的增长型企业那么大的吸引力。

  深度价值投资:主要是投资那类陷入困境的、表现不佳的公司的股票,它们的交易价似乎是很低的。这听起来很奇怪,但如果这些不优质的公司的糟糕表现能得到适度改善的话,它们的股价是有望大幅上涨的。

  针对特殊情况的投资:投资者在企业出现特殊情况时才投资它的股票。这类投资者通常是在企业经历比如破产,重组,合并,东山再起或分拆这类复杂的事件时才着手买入它们的股票。因为大部分的投资者都畏惧面对企业出现复杂的事件,所以这类投资者认为只要他们下一些额外的功夫,弄清楚这些事件的始末,他们的投资还是有优势的。

  市场中立投资:主要是指那些专业的投资者通过平衡交易来消除市场自身产生的影响。通常他们通过卖空一只指数基金体现整个行业或整个市场,然后他们再买入跟卖空数量相当的、他们很心仪的股票。持有空头头寸的目的是为了削弱市场(或行业)表现的影响力,从而为已投资优质的公司的投资者创造获利的机会。

  卖空投资:卖空投资者是依靠股价下跌获利的,他们要揭露企业的负面信息。在美国,卖空投资者通常是很受欢迎的,因为他们能较快地揭发企业的不良举动,这会有助于净化市场。

  社会责任投资:是指投资慈善性质很强的那类企业的股票,比如,那些企业会承担起改善环境、优待员工和供货商、扩大股东的权益等责任。社会责任投资者拒绝购买他们认为存在不良行为的企业的股票,那些不良行为包括从别国使用童工的工厂进口货物,或生产有害健康的产品,比如香烟。美国人对意识形态上的信仰是很牢固的,因此在过去10到15年这种投资风格在美国风靡一时,在美国的受欢迎程度甚至超过欧洲。

  以企业规模、行业或者企业的地理位置为依据的投资:很多基金投资者把资金投放在某类规模特定的公司(比如只投资一些小公司),某个特定的行业或地理位置特定的企业上。

  以上几个只是部分的美国投资风格,在这里我们不能一一列举。如果现在你对此感到困惑,不要担心:在过去很长一段时间里(在短期之内也会如此),美国企业的股价都是跟现金流和行业的利润挂钩的。也就是说,把一些能推动股价波动的“大钱”投放出去时,很多时候是基于预测行业的未来现金流,再以一些传统的投资风格进行投资的。如果你有机会与管理那些“大钱”的基金经理人交流的话,他们中的很多人也许会给你这么一个建议:就美股而言,不要花那么多时间去忧虑别的投资者将会做什么,你应该花更多时间去思量你调查研究的公司它们未来的经济面貌。

  但是当你要做出自己的投资决定时,你就需要找到适合你自己的投资风格了。我们希望对这些投资风格的介绍能对你有所帮助,我们也希望能一步步引导你形成你自己的投资风格,形成你自己的投资理念系统,我们更希望你能从美股投资中取得收益!

  (I外投致力于协助中国投资者从美股投资市场中获得成功,您可以通过订阅我们的最新资讯与研究报告)

  美国资深投资专家,iWaitou公司的CEO(首席执行官),有着13年多的美国股票市场从业经验。从事对冲基金业,是Motley Fool分析研究频道的主管及资深评论员。在Motley Fool任职期间,他掌管的时事通讯分析的准确率比标准普尔500指数水平高出13%,并且这一纪录保持了10年之久。

  他也是英国伦敦Share Advisor时事通讯的分析师。经常被美国本土和国际电视台、电台、杂志、报纸报道,如:美国有线电视新闻网络(CNN)、美国全国广播公司财经频道(CNBC)、英国广播公司(BBC)、华尔街日报、纽约时报、商业周刊、公共广播系统、美国新闻与世界报、男性健康、福克斯广播公司(Fox)等。现在他很乐意与中国读者分享他所掌握的关于美国股票投资的知识。

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