余贯佑：美联储会议影响下的贵金属走势

美联储(Fed)周二(12月15日)即将召开为期两天的货币政策会议，12月17日凌晨3点将公布结果，眼下市场普遍预期本次会议将加息0.25个基点，并打压金银等贵金属价格下跌。但笔者认为，若现货白银因美联储加息而下跌，将是一个不错的买入机会。从历史上看，在美联储加息后银价通常都会下跌，这是因为美元走强将令以美元计价的商品变得更加昂贵，而利率提高也会削弱贵金属的投资吸引力，因其不产生任何利息。

从上述图中看，1974-1979年，当时因为石油危机导致通胀飙升，美国实际联邦基金利率一直低于2%后市震荡反复后将继续调整14日收评。而随后1980-81年间右白银需求暴增，银价一度飙升至50美元/盎司，但在实际联邦基金利率升至6%上方后跌回10美元/盎司。笔者认为"“过去市场一直讨论美联储将加息0.25个基点，因此这样的预期已经体现在银价中，所以当美联储实际加息时，负面影响不会太大。另外因为白银即是工业金属也是货币金属，这两个角色往往会在某个时段互相转变。但只要随着黄金恢复价值储藏的地位，银价的表现可能会超过金价。”

撰稿人：余贯佑

2015-12-15

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